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2008年10月20日星期一
香港大公报再次揭露网上“职业汉奸”
不少工厂关门无工可打，丰收的农村家乡仍无法留人
大家都知道的，今年以来，珠三角和长三角的一些工厂都举步维艰，有的实在做不下去了，有的被迫“负隅顽抗”，在没什么新招的情况下，采取国有企业曾经的做法，“下岗分流”和“减员增效”。实在做不下去的，老版只有关门，勉强能维持的，其实也就只有或大或中或小规模的减人。老版的无赖和损失的确要看到，可是，大量被减下来的，来自内地好多个“劳务输出大省”、“劳务输出大县”的打工叔仔打工姐妹们，可能比老板们“输”的更惨。他们的收入，不光光要养活成天加班加点，拼命劳作的自己，更主要的是，家里上面老的，下面的小的，都需要钱用呀！比如，老的医药费，小的住校费伙食费等等，这些最基本的开支。 没有了工作，钱自然就没有了，没有了钱，在这个“一切向钱看”‘“以钱为中心”的社会里，那是要命的事情。怎么办？领失业工资，可是，问了许多人，都说没有听说过，更没有听说有谁领到过。“不是打工的时候在交‘失业保险金’吗？为什么失业后却领不到呢”？不少打工叔仔和姐妹们都回答道；“反正人家给你说领不到就领不到嘛”！这使人想起了电视画面上看到的，美国的从各个商务楼走出的，抱着纸箱的华尔街失业的人们，看上去，他们并不是十分的慌张和惊恐，听在纽约的同学讲，关键是，领失业工资绝对是有保障的，而且，还是一个比较长的时间。在这里想给各位网友们打听打听，有谁在今年失业了，而又能领到失业工资的，请告诉一声。我好转达给农村来的打工叔仔和姐妹们。 失业工资领不到，打工叔仔和姐妹们也没有敢“停工休息”，而是，想办法“有条件要上，没有条件也要上”。这个上，一是继续找工作，这对于那些有孩子在身边，特别是孩子在当地上学的打工者来说，这是唯一可以选择的“正确道路”。可是，面临着人头攥动的失业大军，重新找工作不难想象，是很难很难的事情，有的打工者说，即使是找到了，都是更苦更脏的活。如果是实在找不到工作的，不少人就选择练摊，可是，在经济不景气的情况下，这个摊又能练给谁呢？还有一些打工者选择往更偏远更荒凉的地方走，比如，西藏、新疆、云南等“黄土高坡”和“风沙漫漫”的地方，有的甚至选择出国“淘金”，可是，从国外传回的消息，不少人是受骗上当了，去到那里。证件全收，工资待遇根本不像在国内所说得那样，同时，工作极端地艰苦。看来，穷人走到哪里都是穷人呀！ “哎，不是老家来电话说，咱们家乡今年丰收了，要不，回家看看去，兴许老家会有什么机会”？不少的失业打工者，选择了这样打道回府的路线。好久没回家、归心似剑的人们，兴冲冲的回到家里，与亲人们团圆，同时，确实感觉到家乡丰收了，到处都堆着丰收的果实。不过，不少人在家里没呆几天，到附近的城镇看了看，感觉就不对头了。打工的机会或是经商的机会，就更本没有。咋办？家里是丰收了，但是，丰收换来的钱，哪里够自己（不少都是两口子）呆在家里这样的花费呢？这样下去，不要说自己的最起码的生活费没有来源，可能连老人和孩子的生活费都要花进去，这可万万使不得。没法，唯一的选择，还是要离家出走。告别自己的敬爱的父母，告别自己可爱的孩子，更告别被窝都没有睡热板凳都没有坐热的家乡，这样的场景，你说让人心酸不心酸。 此时此刻，他们真是很想家很想家而依依不舍呀！谁都知道“在家千日好，出门事事难呀”！就像他们前些年，因为想多挣点钱，因为怕自己因回家而丢失工作，他们强烈地克制住自己不要回家一样，一年、两年、三年，甚至五年。在深圳工作的有一年，妻子过来这边过春节，我俩有机会亲眼见证打工叔仔和姐妹们的“每逢佳节倍思亲”的伤心之极。春节一到，对于“漂流在外头”的打工叔仔和姐妹们，不是喜，而更多的是悲啊！他们中的很多人，由于多方面的原因，经济的、时间上的、交通上的等多方面的原因，是根本无法回家的。 这回不了家，可节还得过呀！不过，这过节的气氛那真是“别提那”！很简单的年夜饭，或是同寝室的或是老乡在一起，吃着吃着，一人的抽泣变成大家的热泪盈眶，一人的痛苦变成了大家的相拥而泣，这年夜饭还怎么吃呢？当时，即使是在深圳，手机对于打工叔仔和姐妹们还只是看到过，于是，在公用电话亭旁，往家乡打电话的人排成长队，前面打电话的人在说得时候痛哭流涕，后面的人，泪水也已溢满眼眶。新年的钟声敲响了，焰火升空了，在荔枝公园（因为是免费的），在深南路等大道旁边的草地上，一群一群的打工叔仔和姐妹们呆呆地席地而坐，透过烟花的光亮和明亮的路灯，很清楚地能看到他们眼里噙着泪花，特别是小小的打工仔和打工妹们，他们眺望天空，我和妻子俩，分明觉得他们望眼欲穿，能望到自己那儿时记忆里的家乡，望到自己的亲人啊！农民工苦！农民工的孩子们何尝又不苦呢！ |
农行用硕大的谎言，掩盖不住巨大的“黑洞”！
是农行不需要 人们从抵抗冰雪灾害、地震灾害等自然灾难面前，看到了民族的智慧、信心和勇气。从奥运激情、抵御金融风暴、神七飞天中，看到了国家的强盛和硬实力。 产生的信誉危机给国家的“软实力”带来了不少的损害。 本不想揭开这些伤痛，但牢记这些深刻教训给将来有更多的启迪。纵观各类造假事件的演变过程，都有共同的规律。观察华南虎事件，从事情败露后，首先遮盖、撒谎抵赖“保面子，”进化到捏造事实欺骗上级调查来“死要面子”（如：聘请“专家”实地验证、自己用脑袋担保），演变到被戳穿虚伪丧失颜面而告终的规律。 经过律师深入调查取证，从政府档案、债务人举证、农行涉案人员供词到农行内部报告，得出结论：1997年泉溪地区内没有发生特大洪水灾害和淹没城镇事件，1997年衡南泉溪猪鬃厂生产经营正常，农行造假原因不是信贷档案毁损。再从2005年9月27日农行的内部报告中：“衡阳农行高度重视，积极应对”的措辞，对照连续发生的事情显示，这就是农行“死要面子”的应对措施。同时充分暴露农行的造假行为没有停止，农行采取这些手段的目的，就是要杜绝多米诺骨牌效应的产生，极力掩盖住隐藏在背后的“黑洞”。 举一反三，从类似事件暴露后演变的规律：“保面子、死要面子、丧失颜面”中，找出其共同特点：利益集团为达到目的，不讲诚信、不守信誉、不择手段，执法不力、执法不公、法制脆弱。这样的共同特点，是游荡于社会中的病态表现，也是存在“和诣社会”中的一个错误。 古云：“仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱”。世界的发展让中国臂负起人类历史使命，国家用“和诣社会”理念主导世界，不仅要有政治、经济等硬实力，而且更需要信誉这样的“软实力”。 来源：人民网 |
网友惊爆内幕：黑心苏宁、国美对厂家做出的流氓行为！
前几天，我看到一个帖子说：现在的厨具厂家是暴利，一个油烟机都能卖到4000元以上，声称厨具行业是当今最暴利的行业！我很恼火，恨不得扇发这个帖子人的耳光，因为他不明真相啊！ 我是国内某知名厨具品牌厂家的业务经理，在家电这个行业混了有6年了。一步一步看到厂家的销售额的与日俱增，又一步一步看到被厂家养肥的苏宁和国美渐渐地把厂家又掏空了。把厂家逼到了悬崖边！ 有人说是危言耸听，有的顾客埋怨油烟机，灶具等厨具现在越卖越贵，年年涨价，不像彩电还降价。所以我得把内幕讲一下： 1， 厨具厂家由于市场的局限，每个厂家的年产值最多的才有十几个亿，不像大家电厂家年产值都是几百个亿，所以厨具厂家在苏宁和国美里是没地位的。从而决定了销售模式为-----“代销”。简单的意思就是厨具厂家的油烟机，灶具，消毒柜，热水器先放在苏宁国美里销售，卖掉了按账期结款，苏宁国美不要花钱进货，每年的合同签销售额提成的点数，苏宁国美的一大部分利润就是这个提成的点数，业内称“扣点”。这种模式和大家电的生产厂家有所区别，他们比我们厨具厂家好多了，他们是“经销”体制，但其实也就好一点而已，归根结底他们也是被压迫。 2， 我所在的企业今年和苏宁国美签的大盘合同里，扣点是26个点。然后还加上每月分摊的固定费用为8-9个点。所以固定的扣点约是35个点。粗略意思就是顾客在商场买一台4000元的油烟机，实际有1400元是被苏宁国美提成走了。而所谓厂家的暴利去哪里呢？ 3， 每个双休日，和节假日中，苏宁国美都有大型的活动，我们亲爱的顾客都会选在这个时候去购买家电。因为此时购机时，商场里有大量赠品和购物券。我举一个今年国庆时天津北京国美苏宁一些卖场搞的活动。顾客买4000元的东西就能返1000元的券，然后再加上电压力锅，电磁炉，电饭煲三件赠品。同期苏宁的活动也和国美大致一样。这些券和赠品的费用全部是厂家承担，总共的费用大越在1500元。而且逼迫厂家参加。你就是不参加，等月底结账时，也会分摊这部分促销费到你头上！如果厂家不认账，就停止结算货款！亲爱的顾客们，请明白，不是苏宁国美送的这些好东东给你们的，而是我们这些可怜的厂家。这部分促销费用大约占顾客所买这台4000元油烟机又是35个点。 4， 顾客在买货是，总有口才很好的促销员向顾客介绍产品，促进成交，别以为这些促销员是苏宁国美的人，都是厂家的促销员，他们的提成是厂家支付的。一般厨具行业里给他们的费用是3%-4%的提成。就是卖4000元的油烟机他们要提成160元。 好，我们简单地来算一下这个品牌卖了一台4000元的油烟机，厂家最后能从苏宁国美结走多少钱。去除固定扣点后的结算金额=销售额4000元*0.75=3000元。再减去促销费后=3000-1500（券和赠品）=1500元。1500-160元（促销人员的提成）=1340元。一台商场卖的4000元的机器，厂家结到手的钱才1340元！触目惊心啊！还不算厂家所产生的物流费，售后服务费。请问，对于厂家来说，是暴利吗？厨具行业是暴利行业吗？ 而一些顾客也很傻，到了买东西时，是拼命地要赠品，要券。试问：这些赠品和券的钱其实不都是顾客自己掏的吗？哈哈！像刚才4000元的机器，到厂方办事处直接购买，顶多也就一两千元。 所以，请顾客朋友们再也不要埋怨厨具是越来越贵，只要有苏宁国美存在的一天，厨具还得涨价。因为现在国内知名品牌的厨具5件套（油烟机，灶具，消毒柜，热水器，烤箱），价格加起来已够买一部奥拓或奇瑞QQ了。厂家其实不想卖这么贵，但又有什么办法呢？苏宁国美每天的费用这么高，都要厂家买单啊，那厂家只能自己先顶，实在顶不住，那就涨价，让顾客去买单。 5， 苏宁国美基本在全国的上千家门店每年都要装修一次，以此来变相地向厂家讨钱。像北京天津上海南京这种大城市，好一点的门店向厨具厂家收取的选位费一个位置就达几十万，当然了，装修展台的钱都是厂家自己掏了。曾经在广州有个苏宁门店开业，向我所在的厂家要选位费60万，而这个店年销售才200万。大家请算一下，厂家除了支付的固定扣点和那些促销费用，还要再支付这60万，厂家亏得是欲哭无泪啊。如果不给这60万，那全国的苏宁就把这个品牌打折销售！打对折！所以我的厂家被逼无奈，只能给了60万！这种逼迫的行径就是流氓行径。所以家电行业里流行一句话：苏宁是流氓，国美是无赖！ 6， 国美苏宁现在整厂家的办法是多的是： a/停止结算货款，或者压款，本身现在的厂家基本都有2-3个月的账期了，有的四个月也都有。 b/打折销售厂家的机器，厂家买单！ c/收取或分摊高额的选位费，促销费等。 d/把厂方的促销人员清场！ e/国美苏宁的工作人员向厂家吃拿卡要，一个个就想讨饭一样！一个小小的柜长都能向厂家的经理吆五喝六，验证了渠道为王的经营理念！ d/一个苏宁国美分部的普通品类采购人员，做了一两年后，基本都奔小康了！不义之财都是厂家供应的！他们希望天天都是中秋节，天天都是春节，这样就天天有钱收了！哈哈！不愁哪个不给，不给就给你小鞋穿！ 。。。。。。。。。。。。。 没有厂家的养活，他国美的黄光裕，苏宁的张近东能排到胡润富豪榜的前几位吗？通过上市，然后再套现！厉害啊！张近东还是全国工商联的副主席，你有何资格？把你手下的人管管好，才是正事！ 四川汶川大地震，国美苏宁都捐了几千万的款。这是良心发现，因为抢来的钱总得要撒点出去，不然死了后要下地狱。 但对于他们来说，这几千万的钱实在是太好赚了，在卖场的工作服上都能赚出来。 举例：厂家促销员在卖场里销售产品，都得穿统一工作服，这工作服实际是厂家买单。如苏宁一套工作服760元，6个马甲，6个衬衫，采购价也就300元左右。每套赚了有460元。而全国苏宁有多少厂家促销员？就算有5万个吧，实际是不止的。那就在服装费上赚了2000万了。其实何止呢？每个厂家的促销员还要交什么管理费等等，这些钱也都是苏宁白得的。而且他们的服装还是两年或3年就一换。我靠！ 另外，厂家在苏宁国美做展台，首先展台的费用肯定是厂家承担了，选位费也掏了。但每做个展台还得交苏宁国美什么管理费，500元。我靠！简直是不要脸！在这个管理费上，苏宁国美一年能赚多少钱？一个厂家在全国苏宁国美投入的这种管理费有几十万，但全国何止一个品牌呢？大小家电加起来有几十到几百了，这部分钱又是一亿了！！！简直就是苛捐杂税，比国民党还黑啊！ 每次有广告说苏宁国美大放血，打折销售！其实是很无聊的，不还是厂家迫于淫威最后补贴给他们吗？或者厂家受不了这种打折方法，只能提价再打折，蒙骗消费者了！ 厂家其实基本都是没什么血性的，也不敢有血性，到现在为止，唯一和商家叫板的也就是格力了！不管别人怎么评价格力的做法，但我们家电厂家的人都佩服这种不向恶势力低头的作风！ 国家商务部我不知道是干什么吃的，出台了几个规定，基本都是隔靴搔痒，没什么效果，最后就听之认之了，请商务部思考一下：如果国内的这些家电厂家都亏损，或者基本倒闭了，那国家能得到什么好处？我们厂家需要正常的商业秩序，我们想让消费者买到真正的货真价实的产品。 他们苏宁国美美其名曰要和谐厂家关系，我靠，简直就是放屁，每年的扣点还在增加，每年的选位费还在增加，每年还有好多笼钱的明目出台。 请顾客朋友们不要到苏宁国美去买东西，把钱都浪费了，可以直接到厂家的专卖店去买，比那里便宜很多，或者直接到厂家的办事处去买，便宜20-30%是没话说的。因为最起码苏宁国美的扣点是不要买单了。反正售后服务都是厂家在做，别天真地以为售后服务都是苏宁国美在做，其实都是我们厂家在劳动！ 请看到我这个帖子的朋友还可以到国美苏宁的百度贴吧里再看看，看看这两个知名的商场连锁有多黑暗，多么无赖！比如在百度里可以搜索一下北京国美，然后就到北京国美的贴吧里看看，你会发现，就是一个粪坑！ |
奶业地震引发的葡萄酒业的大崩溃!
你们还敢喝国产葡萄酒吗？ 最近这段时间，在国内葡萄酒业做了5年的河北一家公司董事长王某陷入了十分矛盾的情感之中："浸泡"在葡萄酒业的这口大"染缸"里，熟知圈内的种种暗技，说还是不说？说了吧，恐怕连自己的企业也会牵扯进去，利益受损；不说吧，自己实在看不下去那些坑蒙消费者的做法。 |
2008年9月17日星期三
曹仁超-投資者日記(17/09/2008)-滿街鮮血忌亂博反彈
曹仁超-投資者日記(17/09/2008)-滿街鮮血忌亂博反彈
9月16日，周二。恒生指數跌1052.29，收18300.61，成交884.19億元。9月期指跌1072點，收18233點，低水。跌幅係今年內第三大（今年1月22日一日之內下跌2061點），冇乜值得大驚小怪；何況18000點只係重返舊年上半年水平，今時今日客觀環境肯定比起舊年上半年差。
用火水去救火?愈救愈火
日本銀行注資25000億日圓入資本市場，但日經平均指數仍跌4.95%，Mizuko金融跌停板、Aozora銀行跌16%。南韓股市回落6.1%，Mirae Asset及Haruko證券跌15%停板。台灣股市跌4.9%，金融分類指數跌6.8%。比起其他地方股市，香港股市算係咁。
保爾森9月發行「更優先股」收購「兩房」，唔單止令「兩房」優先股大跌，亦都令其他企業所發嘅優先股回落。業界估計9月7日至今，銀行要為優先股撥備最少850億美元，Envision Capital Management主席認為呢次政府係用火水去救火，結果愈救愈火。過去唔少企業可透過發行優先股集資，經政府呢次發行「更優先股」後，連優先股亦冇人信，令各企業集資更困難，上述亦都係雷曼兄弟破產部分理由。雷曼事件令倫敦隔夜錢上升3.33厘見6.44厘，雖然歐洲、英倫銀行及瑞士國民銀行第二日注資，但短期利率仍然急升。
AIG喺美股開市前再跌38%，成2.97美元，即總市值由2006年年底1900億美元跌至130億美元，估計第三季撥備300億美元。
Washington Mutual債券被標普降為垃圾級，又令到股價曾急跌逾兩成。
花旗推介港交所（388），估計今年每股獲利4.07元，較舊年減少19.2％，O十九點九倍，目標價125.1元；華潤置地（1109）今年每股獲利0.5元，升71.9％，O十四點五倍，目標價17.11元；中華煤氣（003）今年每股獲利0.7元，減少56.1％，O二十六倍，目標價20元；冠捷科技（903）估計今年每股獲利8美仙，增長1.9％，O四點一倍，目標價4.5元；興達國際（1899）今年每股獲利26.8仙，升11.4％，O四點八倍，目標價2.1元。
中原地產領先指數9月7日較一個禮拜前跌1.44％，係三十三星期內最低，代表港島區物業較一個禮拜前跌2.61％、九龍區物業跌1.09％、新界東跌0.09％、新界西跌0.68％。至9月11日止成交量七千二百四十七宗，係1996年以嚟最低。花旗估計未來本港住宅樓價有20％回落空間（我老曹唔同意上述分析，因為本港缺乏住宅樓供應量），但同意未來十二個月本港樓價進入調整期。
滬深三百回落3.72%，險守2000點。通常第一次減息係壞消息，唔適宜入市（如非經濟惡劣，何需減息？），例如2001年1月本港減息，股市要到2003年4月先至改變方向。中國今年9月減息，何時好轉？恐怕亦有排等。
過分槓桿化惹禍上絕路
喺美國如果你唔能夠Go Big（例如「兩房」）便Go First（最先申請破產，好似貝爾斯登）；如果你唔夠大，又唔最先申請破產以便政府接管，就只有Go Broke（自己申請破產保護令，好似雷曼兄弟）。貝爾斯登被接管前有90000億美元衍生產品，其中40％由JP摩根大通持有，虧損由政府承包，有人認為JP摩根收購貝爾斯登係JP摩根自救之道，政府喺呢件事上吃咗大虧。「兩房」如破產，可影響美日及中美兩國關係，美國政府負擔唔起，只有硬食。
至於雷曼兄弟6300億美元資產中有幾多係呆壞賬？AIG資產10000億美元，內裏有幾多係呆壞賬？擔心破產事件有如三水佬睇走馬燈；加上各國主權基金亦決定謀定而後動，唔再有瞬時衝動（高盛及JP摩根大通正喺度協助AIG集資750億美元，不過穆廸同標普已降AIG評級）。AIG員工超過十萬，喺超過一百個國家銷售保險生意，周二穆廸將AIG信用由Aa3降為A2，標普將評級由AA-降至A-，惠譽將AA-降至A，今年內股價跌幅超過90%。
周一標普五百金融股分類指數跌9％，或由舊年10月至今失去12700億美元市值。
對沖基金Seabreeze Partners Management主席Doug Kass批評美國金融市場過分槓桿化係出事因由，每1美元股本槓桿比率高過30美元，只要資產值回落4％便可令股本消失。你話幾危險！Wachovia周一跌25％係另一間令人擔心嘅銀行，德銀分析員Mike Mayo認為，德銀持有太多Alt-A按揭。Alt-A市場約10000億美元，為超過三百萬樓按者提供三年低息貸款（免供），到第四年起就要付高息，較次按市場8550億美元更大。金融機構喺次按市場虧損已達5000億美元，大量Alt-A按揭明年起到期，明年虧損有幾大？此一市場最大貸款銀行係Wachovia，高達1220億美元，其次係Washington Mutual 530億美元……。能夠提供嘅忠告──Take Shelter或Cover up，今時今日保護資本（protect your capital）對比點樣獲利（profit from the market）更為重要。
下個復甦期2010年
Stijn Claessens,M.Ayhan Kose同埋Marco E.Terrones喺今年8月5日為IMF所寫嘅文章：喺宏觀經濟中衰退（Recessions）乃商業或金融周期。衰退期中同時出現信貸壓碎（credit crunches），將會加深衰退幅度，如同時出現樓價爆破（House price busts）將延長衰退期。例子一係1990年日本；例子二係1997年第三季香港；美國會唔會係例子三？舊年10月起美國呢次衰退期應較2000年科網股泡沫爆破幅度更深，日子更長。上一次股市回落期由2000年1月14日至02年10月10日，跌幅38.75%。如上述理論正確，下一個復甦期喺2010年而唔係明年。
假設未來美國樓價再回落10％至15％，美國七千八百萬個屋主財政情況會點？依家約有一半仲喺度供樓，至今樓按中只有2.75％貸款變成呆壞賬、6.4％延期供款。舊年物業買賣85％嚟自二手樓，未來二十年退休人士比較在職人士人口比例較2006年上升67％，即係舊年呢次樓價見頂，唔應該係短期頂而係長期頂。因1946至64年出生嘅戰後嬰兒，七十年代開始加入社會工作，引發1970年起嘅置業潮，令美國中產階級大量湧現。2006年係第一批戰後嬰兒達到六十歲，2011年係最後一批戰後嬰兒達六十五歲；即2011年至2029年，退休人士人口將係2006年同期三倍，而年輕人士人口卻接近冇變。大部分人喺二十五至四十五歲前置業；1970年係首批戰後嬰兒開始置業，明年將係最後一批（即1964年出生，到四十五歲先至有能力置業者）。未來美國置業人口將大幅下滑，未來二十三年美國樓價將不斷走下坡。
若有一百人喺唔同年歲，有幾多人置業同埋賣樓？原來最多人喺三十至三十四歲置業，一百人中有三點六人，其後走下坡。反之六十九歲起賣樓人士大增，年紀愈大愈多人賣樓【圖】。此乃為何年輕人社會樓價必反覆上升，反之老人社會樓價必反覆回落。美國社會舊年起步入老人社會，一如1990年起日本。
喺倫敦雷曼兄弟佔用金絲省碼頭一百萬呎樓面，雷曼倒閉一定影響倫敦金絲雀碼頭嘅樓價！佢地喺紐約更佔用咗二百七十萬呎樓面。
倫敦同紐約肯定係受害者。喺華爾街嘅Thomas Pink百貨公司，男性裇衫居然可賣450美元（3500港元）一件，實在太折墮啦。
依家一個周末已經有一萬一千位金融從業員失業（倫敦二萬人，因雷曼兄弟二萬五千位員工主要喺紐約同倫敦返工）。美國銀行收購美林後，亦開始裁員！
2006年5%紐約打工仔從事金融業，其收入佔全城四分一（或600億美元），真係有咁耐風流有咁耐折墮。
雷曼爆煲麻煩啱啱開始
人人都話自己嚴守紀律；我老曹問你地喺熊市中，你有冇三七分（即只動用30％資本）？有冇遵守止蝕唔止賺，即投資項目一旦由高峰回落15％便睇睇，跌幅達20％宜立即止蝕。喺熊市中博反彈乃專業行為，一般散戶係唔適宜玩，你既非專業又學人去博反彈？打電話畀我老曹問某隻股點睇係冇用?，因為我老曹都唔知。上述三大熊市戒條如果你守唔住，冇人幫到你。第四戒條係追隨趨勢不可猜測走勢，呢一條連唔少專家都犯，不然大行又點會破產？
雷曼兄弟破產，的確滿街鮮血（Blood in the Street），但呢個唔係入市嘅時機，因為麻煩正開始（Trouble in the Market）。呢次唔係1989年「六四」事件，而係金融市場第二次大爆炸同埋beggar thy neighbour貿易政策開始。舊年8月最先係美國透過美元貶值同減息，將次按虧損擴散到其他國家；今年7月英國照辦煮碗，透過英鎊貶值，將英國樓按虧損向其他國家擴散。
舊年起英國長達三十二年樓價上升期結束，時間較香港1967至97年嗰次仲長。七十年代中期戴卓爾夫人上台開始減稅，包括減入息稅、企業稅、印花稅、VAT……。其次亦係英國戰後首次出現強勢政府領導，令煤礦工人罷工喺軍隊干預下停止。令英國經濟由戰後長期受制於工會中解放出嚟，結束工資推動物價上升漩渦，減慢CPI升幅令到利率回落，樓價開始上升。過去三十二年英國樓價雖然亦有回落嘅日子，但大方向係向上。1992年保守黨喺馬卓安領導下宣布英鎊加入ERM，卻受到索羅斯攻擊而大幅貶值，令英國消費水平較歐洲低，更多資金流向英國。工黨上台後唔少人擔心工會勢力又再上升，原來連工黨亦認同戴卓爾夫人嘅自由經濟政策……。
【转】银行与地产的猫腻
| 央行下调贷款利率、降低中小金融机构存款准备金率被很多人视作货币政策转向的标志。不过，从昨天央行发行上千亿元票据来看，似乎不能这样理解。一保一控，是下半年的工作重点，而央行要达到的目标，主要还是控制通胀。因此，六大金融机构的存款准备金率不下调，其实已经表明央行的态度：这次调整，是不得已而为之，其目的则是服务于“保增长”，但不能破坏“控通胀”。因为降低贷款利率，似乎可以减轻企业负担，有利于企业增加贷款，可以促进经济发展。但限制大行贷款额度，又可以控制通胀。 只不过，央行的如意算盘未必能真的落实下去，尤其是保增长。为什么呢？因为面对央行的调整，银行有许多应对之策。 首先，降低贷款利率，却并没有调整贷款上浮的标准。比如，对小额贷款利率，可以上浮3个百分点，对房地产贷款可以上浮到10%，对其它贷款，银行可以自主在基准贷款利率的标准上提高10-15%。个别银行上浮幅度甚至高达125%。所以，降低一年期贷款27个基点，并不会改变银行实际的贷款利率标准。 其次，目前的经济现状是银行惜贷、高利率与企业慎贷、难贷相对应。很多银行已经主动压缩了房地产贷款，限制了有潜在风险的行业贷款，即便央行再鼓励，他们的积极性也提不起来。而企业一方面是资金紧张，另一方面却不敢贷款，怕死得更快。对银行来说，贷款总额的增幅下滑才是最致命的打击。 第三，即便降低贷款利率，各商业银行也会通过暗渡陈仓的手段提高贷款标准，使得企业根本享受不到降低贷款的好处。其主要手法包括： 1、在基准贷款利率标准上大幅度提高浮动标准。比如，原来7.47%的贷款利率，银行上浮到8%。现在7.2%的贷款利率，银行可以上浮到8.1%。 2、在贷款之外签署服务费，收取顾问咨询费。上半年，各银行中间业务普遍上升，粗略统计各上市银行的中间业务收入高达800亿元。这个数字，有很大水分，因为其中的所谓“贷款顾问费”，其实就是变相的提高贷款利率。一家企业，按照8%的利率标准从银行贷款，却要支付高达4%的顾问费，不就相当于贷款利率为12%吗？ 3、贷款放出同时让企业购买基金。目前，基金营销很困难，有的银行便要求企业贷款的同时，必须拿出多少资金用来购买基金。对企业来说，大不了过一段时间赎回，损失一些利息，但还是能得到贷款，只不过名义贷款利率大幅度提高了。对银行来说，收取了贷款利率、贷款顾问费之后，还能再收取基金代销费，列入到中间业务中去。 可见，那所谓中间业务大幅度增长，并不是真实服务收入的体现，而很多情况下只是变相的提高贷款利率而已。这一点，不妨看看兴业银行，上半年咨询顾问费的收入的增幅能达到200%以上，让人感叹。、 所以，很多投资者寄望于银行中间业务的增长，以为将来经济进入下滑周期的时候，中间业务可以弥补风险。但鉴于国内银行的所谓中间业务存在水分，我们很可能在将来看到这样的滑稽一幕：银行利差收入下降的同时，中间业务收入也在同步下降。当然，个别银行还可以调整帐目，让利差收入下降，但咨询顾问费增幅反而更大。 面对银行的猫腻，企业也会有一些变通的办法。沪市有一家房地产上市公司预收账款高达数十亿元，却在近两年时间内没有结转收入。何以故？据了解，有些地产公司在房地产销售格外景气阶段和格外不景气阶段，会收集大量身份证，然后通过关系将房地产预售给这些不存在的人，以此从银行套得贷款。 比如，一家公司100套楼盘，单价100万元，合计1亿元。在景气阶段，老板收集100个身份证，按照1万元的单价做好预售合同，可以由此贷款8000万，用于开发其它楼盘。如果楼价上涨，老板再转售他人，可以谋取差价，算自己的小金库。 在不景气阶段，房子反正卖不出去，房地产贷款又很难，老板同样可以收集身份证，套得7000万的贷款，以解燃眉之急。只要老板还能还得起贷款利息，这个局就不会破解。如果还不起贷款利息了，则整个楼盘成为坏账。上海某区域的150套楼盘整体断供，或许与此不无关系。北京一家地产公司在短期内突然卖出大量楼盘，恐怕也与此有点关系。如果一家上市公司有大量预收账款迟迟不结转收入，就免不了这样的怀疑。 由此看来，很多地产商叫嚣楼价不能跌，实在是因为背后隐藏的利益关系。一些楼盘如果持续跌价，最先倒下的一定是开发商，而不是普通的购房自住者，甚至也不是银行。 如果从长远去看，房价持续下跌所带来的对地产商和银行的打击就更大。 |
世界历史上的六次金融危机（组图）
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2008年9月14日星期日
曹仁超-投資者日記(13/09/2008)-不聾不啞不配當家
曹仁超-投資者日記(13/09/2008)-不聾不啞不配當家
9月12日，周五。恒生指數跌35.82，收19352.90，成交577.7億元。9月期指跌37點，收19305點。建設銀行（939）跌2.1％，收5.61元。工商銀行（1398）跌2％，收4.8元。新鴻基地產（016）升4.6％，報95.5元，滬深指數微升。中國石化升3.1％，報8.97元；海螺水泥跌9.7％，報22.54元；上海電力漲5.4％，報3.74元。
花旗推介冠捷科技（903），估計今年每股獲利8美仙，升1.9％，P/E四點一倍，目標價4.5元；哈爾濱動力（1133）今年每股獲利90.7仙，減少19.3％，P/E六點一倍，目標價7元。
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認清「兩房」嘅「政府贊助」身份
房利美1938年由羅斯福總統下令成立，目的係協助美國經濟由大蕭條中復元。1968年政府為減少財赤將佢上市，理論上已經唔係國企，但為咗增加吸引力而創造咗個新名詞叫「政府贊助」（Government-Sponsored Entities），簡稱GSE。1970年為協助二手按揭市場，再成立房貸美，亦同樣畀佢GSE地位。一般人搞唔清GSE代表乜嘢，唔少投資者視佢係國企，形成「兩房」可以亂借唔受任何監管。賺錢嗰陣歸管理層分紅同派息，蝕本就要納稅人負擔，漸漸連外國政府都投資「兩房」債券（因誤會係國債）。
唔該忘記房利美同房貸美吧，2010年起每年佢地將減少貸款業務10％，即十年後美國經濟已經冇「兩房」存在；從呢點睇，美國樓價長線會點？
前聖路易儲備銀行行長普爾估計，政府响「兩房」託管事件入面損失估計達3000億美元，即明年政府需要再注資。
雷曼兄弟又係另一回事，公布第三季虧損39億美元，被收購嘅美國五大投資銀行只剩低三間，即高盛、美林同大摩，由此可見風險管理業務風險有幾大。情況有如貝爾斯登；聯邦政府為咗減少衝擊，安排JP摩根大通收購，政府同意承擔嘅290億美元有可能虧損；估計雷曼兄弟情況比貝爾斯登好DD，只係資金周轉出現困難，唔使接管（Bailout），只需搵其他人收購（Buyout），以便恢復外界對佢嘅信任。家吓雷曼市值已落到只有30億美元；由舊年2月到依家，雷曼股價下跌91％，股東共失去400億美元市值。
Wa Mu要極速集資逃厄運
雷曼之後，Washington Mutual又點樣？呢隻股一度跌至1.75美元嘅十八年內低位，先至反彈上3美元收市。呢間公司問題唔响眼前，而係美國樓價再跌10%至15％，咁呢間公司响2009、2010，甚至2011年怎辦？佢必須同時間競賽，即集資速度要比樓價下跌速度快，先至可以逃過厄運……。但响依家咁嘅環境下，又點樣集資？
2000年科網股泡沫爆破，代表1982年開始嘅牛市死亡。2001年透過再膨脹令死灰喺2003年復燃，到舊年10月第二次死亡。依家美國消費者已負債纍纍，接近冇得救，但任由「兩房」破產，全球金融制度會崩潰。保爾森只有擔起責任，响禮拜一曾經令人人歡喜，最開心應該係債王格羅斯因此獲利17億美元。諗深一層，上述情況代表美國還債開始，外資持有太多美元同美債，如果美國政府唔支持「兩房」，佢地將會喺市場上狂拋「兩房」債券。
從呢點睇，通縮漸戰勝通脹，因為全球需求進入回落期；美國人一步步走向還債期。
繼「兩房」後，金融市場响度評估美國財政部仍可收養幾多個孤兒？不幸事件係S&P/ Case-Shiller指數今年上半年10個月移動平均線已跌穿50個月平均線【圖】，確認美國樓市牛市死亡。同股市唔同，股市50天線跌穿200天線確認牛市死亡日子後，通常有一次大反彈（好似今年3月到5月），但樓市係冇嘅。
「兩房」受託管後，將成為日本人口中嘅殭屍公司（Dead Man Walking Co），即永遠唔會產生利潤嘅公司。令人擔心嘅企業有Fifth Third Bank，股價已由60美元跌至14美元，公司宣布減息75％；Washington Mutual股價由40美元跌至3美元，4月份宣布每股派息減到1美仙；National City股價由40美元跌至5美元，4月份宣布每股派息減為1美仙；通用汽車金融（GMAC）股價由80美元跌至11美元，7月份宣布唔派息；福特汽車信貸（Ford Credit Co.）股價由60美元跌至4美元，9月宣布唔派息；Wachovia股價由60美元跌至15美元，宣布每股派息減少90％至5美仙。上述公司繼雷曼兄弟之後，都响度等緊美國財政部收養。
投資四忌獲取財富五道
投資四大忌：一、响牛市中過分保守。二、响熊市中過分進取。三、Time the market。四、錯信股票經紀或投資顧問。為針對上述缺點，响牛市中記住七三分（70％資金投入股市），响熊市中三七分（30％資金投入股市），唔好尋頂同埋尋底。唔好信人只可信自己。Get wise,Get wealthy and get healthy。人年紀大咗應該聰明咗、富有咗同時保持健康，上述方法可以防止你太進取或者太保守，亦唔需要Time the market。
一旦熊市形成，減持至30％股票，雖然有所損失，但仍然有70％現金响手，令你安心快樂。牛市形成，則改為70％投資股票，仍有30％現金在手，可令人聰明及有智慧，不但心平氣和，同時可安享自己嘅消閒時間。中秋已到，朋友，你快樂嗎？
獲取財富之道：A、記住資產分配程式（Asset Allocation Model），牛市七三分、熊市三七分。B、嚴守止蝕唔止賺。虧損15％要注意，虧損20％便止蝕。C、唔好過分分散、唔好過分集中，最多揸十隻八隻，最少揸四隻、五隻股份已經足夠。D、時間响自己嗰一邊，如用五年、十年、二十年，而唔係希望一朝發達。E、如非專業，每天花二十分鐘响自己投資分析上面已經足夠，唔好一曝十寒（心情唔好便唔理），亦唔可以埋頭埋腦（我老曹朝十晚十係因為我老曹有份工，明年退休後，每日只花二十分鐘就已足夠）。
眼見自由黨同劉皇發嘅事件，令人嘆氣，俗語有謂：不聾不啞、不配當家；作為當家最好有點聾、有點啞，但眼睛唔能夠盲。搞到今日咁嘅田地，有人聽得太多或者講得太多，但就睇得太少。
到今日，你仲相信價值投資法咩？何謂物有所值？大家不妨參考會計技巧。
同樣一項資產，以唔同入賬方式，可以產生唔同結果。
會計入賬技巧問你服未
一、將上述資產列入「Held-to-Maturity」，即持有至到期，就列入資產負債表內，响到期前無論該資產升跌都唔影響盈虧賬（Profit and Loss Statement），甚至到期日亦只係令資產升值或撇賬。
二、將它列入「Held for trading」，作短期買賣之用，就必須按會計日市值入賬，如升值就產生盈利入「未實現盈利」，如跌價就入「未實現虧損」。如上述資產冇市價就列入 Valuing Level 3assets（透過估值反映價值），至於估值本身更加係一項藝術。
三、第三種入賬方式係入「Available-for-Sale」作出售用途。上述資產既唔入資產負債表，亦唔入盈虧賬，而入equity A／C。可以睇晒成本年報都搵唔到，又可以突然出現，總之任由公司領導層喜歡；一般只會喺股東資金欄內出現。
唔單止咁，仲有唔同會計制度可供選擇。
A、International Accounting Standard （IAS），即國際認可會計標準（美國上市公司仲未採用）。B、金融業會計標準（Financial Accounting Standards Board所發Statement 159，目的係增加金融業透明度，簡稱FASB Statement 159），由近期美資金融機構大量出事，各位亦知道美國金融機構透明度有幾高。
經過呢次事件後，美國上市機構頭六百間將喺2010年首先採用IAS標準。不幸嘅事係近日資本市場正面對信貸危機，上述做法將加快嗰D被「inflated」資產負債表去槓桿化（de-leveraging），以便2010年透明度增加時，冇咁多衰嘢曝光。此時此刻收緊會計制度，明年嘅美股又點睇？
今年起美國已進入失落新世代（Lost Decade），情況有如1990年日本，亦曾經响1979至86年拉丁美洲出現，或美國1910至20年。投資者响金融市場損失巨大，美國人必須削減開支，未來唔係滯脹（1996至80年先至係滯脹），而係物價基本上穩定，但因股價同樓價不斷萎縮，情況又好似1997年第二季後嘅香港，我地亦曾進入失落新世代。Oppenheimer &Co分析員Meredith Whitney認為，金融危機一個接一個而嚟，大量信貸失去，前景令人擔心。
2008年9月13日星期六
黄金T+D介绍
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投资理财如何玩转黄金T+D
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曹仁超-投資者日記(12/09/2008)-2009低潮2010再開車
9月11日，周四。恒生指數跌611.06，收19388.72，成交695.9億元。9月期指跌578點，收19342點。
冠捷科技（903）跌13％，因下調出貨量預測。中移動（941）跌5.3％，報77元，《南方日報》披露，政府計劃限制中移動喺移動電信市場主導嘅地位。國壽（2628）跌1.05元，收27.7元。
另外國家電監會負責人話，近期電煤供應緊張狀況緩和，同埋8月嘅CPI上升只有4.9%，國家下一步可能會上調包括居民生活用電價格在內嘅銷售電價。
滬深三百指數跌3.31％，收2072.13，擔心2000點短期內保唔住。
花旗推介遠洋地產（3377）估計今年每股獲利38.7仙，減少29.2％，P/E六點五倍，目標價7.34元。領匯房產基金（823）估計2008／09年度每股獲利1.85元，減少22.8％，P/E九點六倍，目標價20.92元。天津港（3382）今年每股獲利18仙，升32％，P/E十五點四倍，目標價4.5元。
大跌之後必有反彈，好似今年3月10日到5月19日；小跌市後必有小反彈，好似今年7月15日到8月11日。博反彈從來唔係易玩嘅遊戲。
內地人買樓輸打贏要
過去三個月由新興市場淨流出（即流入減流出）嘅資金共295億美元，踏入9月更加好快咁流走，主因係原材料價格回落、美元強勢加上地緣政治。今個禮拜一EPFR Global嘅數字，投資者一日內就抽走10億美元（上個禮拜共抽走咗16億美元，或6月4日至今抽走295億美元）。
Washington Mutual繼禮拜二跌咗19.9％後，禮拜三再跌26％，收2.45美元，擔心成為繼雷曼兄弟之後另一間出事嘅機構。
最近一期《瞭望新聞周刊》認為，大陸樓市以前嗰種「儲地生財」嘅增長模式，响未來好長一段時間內再無法出現。過去供給數量同埋節奏幾乎都係由開發商掌握，只要買入土地，利用巨大嘅金融槓桿效應，就可以坐享土地升值帶嚟嘅利潤。
隨住銀行信貸收緊，買樓嘅人抱住觀望心態，銷售反應自然比較冷淡，再加上廉價資金時代已經結束；儲地生財嘅方法已行唔通。
復旦大學經濟學院嘅教授、房地產研究中心主任尹伯成認為，「快速銷售，推升資金周轉率」嘅模式，可能成為未來中國房地產市場嘅主流。即係由過去囤地唔賣，變成今後快買快賣。
樓價有升有跌係天公地道嘅事；但係內地買樓嘅人就輸打贏要，唔少買樓嘅人去地產發展公司示威要求賠錢，甚至引發騷動，企圖透過群眾力量要地產發展商「就範」，大大咁削弱國際間對中國人「守法」精神嘅信心。中國廠商已經面對出口貨加唔到價，生產成本日日係咁漲嘅問題而陷入水深火熱。如內地地產發展商唔能夠按市場供求而調整樓價，地產商只有暫停地盤發展（高價賣樓冇人要，低價賣樓又唔敢），將加快未來中國GDP增長率下滑。
投資中國有政策風險，理由就係唔知幾時係市場經濟、幾時係社會主義。
據美國CFTC嘅報告講，機構投資者共持有2200億美元商品（2003年只係持有130億美元），7月中機構投資者開始大撤，其中一個商品基金共拋售咗一億二千七百萬桶期油，令油價一天之內急跌20%或29美元。美國民主黨國會成員認為有足夠根據，證明呢次油價上升係機構投資者响背後興風作浪，而唔係嚟自真正嘅需求，以1月至5月為例，投入期油市場嘅資金超過600億美元，因此有人建議政府立法管制。
舊年11月股市開始回落，今年3月係金價、7月係油價，跌市背後係2006年第三季開始嘅美國房地產大崩潰！今年上半年被接管嘅住宅對比舊年同期上升咗112％，上述嘅一切正正係「金融資產價格回落之母」，索羅斯認為最惡劣情況仍未出現。出現災難時只要搵到避難所（Take shelter）或者搵「掩蓋」（Cover up）就問題唔大。相反，十號風球高掛，你仲去玩滑浪風帆又可以怪邊個？响災難發生時應該決定what to do?What not to do？呢次美國樓市回落期有幾長？木宰羊。1997年唔少香港精仔以為本港樓市衰三年，結果响2000年入市，到2003年已苦不堪言。做人千祈唔可以漫天風雨待黎明，應付災難嘅方法係去避難所或者搵「掩蓋」。
緊記順勢者昌逆勢者亡
「兩房」股東喺過去十四個月內失去咗1000億美元市值，問你點頂？甚至以四叔嘅財力（2000億到3000億元）亦頂唔住，你又係邊個呀?!金價見1030美元後大調整，連羅傑斯亦頂唔住；油價見147美元後，雖然OPEC宣布今個禮拜三起每日減產五十二萬桶，但油價居然跌穿100美元一桶，10月期油報99.04美元；換言之，連OPEC亦都頂唔住。市場力量就係：順勢者昌、逆勢者亡。
南非蘭特成8.1819兌1美元，係今年3月31日以嚟最低。
紐元宣布減息半厘至7.5厘，7月24日到依家回落13％，報65.16美仙，係2006年10月2日以嚟最低。
商品惡夢今年已經開始，對「熊」而言，各種商品市場只係一個又一個嘅蜜糖罐，為咗攞入面嘅蜜糖，响熊掌之下一個又一個嘅「罐」被打破！
美國政府9月8日宣布託管「兩房」之後，「兩房」優先股報69.8美仙（票面1美元），即係失去咗超過30％市值。雷曼兄弟股價兩天內下跌52％，並以7.25美元收市。公司喺兩季內虧損咗70億美元，必需出售物業資產同埋一半資金管理業務先至有機會生存落去。手上物業計劃以40億美元賣畀私募基金百仕通，另外賣55％資金管理業務，估計可以套現約30億美元，明年再將326億美元嘅商業物業中嘅250億美元上市集資（活着係唯一真理？）。公布後美國國庫券利率由3.596厘升至3.6258厘，因為又需美國政府出手挽救。Primary Dealer Credit Facility（PDCF）已經開始為雷曼提供資金；PDCF過去只係向商業銀行提供短期貸款，息率2.25厘，家吓已經向雷曼提供短期貸款；畀雷曼有時間出售手上嘅資產，但係仲未度過危險期。
美國政府財赤自2003年殊仔減稅後變成bigger and bigger！2007／08年度財赤估計成4070億美元（今年9月結），2008／09年度財赤估計達4380億美元，不過都只係佔GDP 3％，問題仍然唔大，但係雷曼兄弟唔會係最後一間需要挽救嘅公司。
Ladenburg Thalmann銀行嘅分析員Richard Bove認為，Washington Mutual未來三年虧損可達400億美元，上述呢D問題唔係換一位CEO就可解決，因為由嗰間S&L銀行提供嘅520億美元Option ARM樓按開始出問題，其中330億美元係加州同埋佛州嘅物業，260億美元係次按，另加600億美元係樓按核心（部分係Option ARM樓按），WaMu股價今年內已經跌咗70％，相信正喺度搵買家收購；禮拜三股價見2.32美元，係1990年11月27日起嘅低位。
美國經濟早响2000年見頂，透過2001年1月至03年6月，將利率由5.25厘減到1厘，引發再膨脹（Reflation），令到經濟由2003年復甦。跟住就係減息、美元滙價下跌再加上超過7000億美元財政赤字，換嚟五年嘅繁榮期。舊年8月次按危機表面化之後，未來調整期要幾耐？上一次嘅美股調整期係由1966年開始到1982年結束，需時16年；呢一次由2000年開始到依家已經快九年，如果2015年先至結束就仲需等七年。日本衰退1990年開始，2003年4月結束，需時十三年多D；如果美股亦需要十三年即2013年上半年結束，仲需要等四年半。上述呢個講法只係假設，唔可以作準，亦都唔係理性分析。
最近幫黃毅力所寫嘅書《上位七式CEO》實戰手冊（已賣出咗二萬幾冊）做推介，提及點樣協助年輕人上位？自從工業革命喺英國發生之後，最易上位方法係順勢而行（事半功倍）。英國工業革命初期，有五十年勞工成本十分穩定，呢段日子最好開廠；然後有五十年勞工成本上升期同埋英國都市化，呢段日子最好投資房地產同內需行業。由工業化開始到繁榮期見頂前後共一百年。美國工業化由1900年開始，直到2000年。但係戰後日本時間減少一半，由1945到90年共四十五年（因戰後日本早已經有一定嘅工業基礎）。好似香港工業化由1950年起步，1980年見頂共三十年，呢段日子廠家發大財。由1967年開始，香港迅速都市化又係三十年，直到1997年本港房地產見頂。至於2003至07年只係再膨脹，發財嘅係金融業同埋令到香港人收入兩極化（只有金融業薪金大幅上升，各行各業跟唔上，出現咗兩個社會）。
成功投資者似山又似風
我老曹嘅幸運係由1967年出嚟社會做嘢，正好趕上香港三十年都市化嘅快車。呢架快車喺1997年7月到站。黃毅力兄能夠上位，係趕上1978至2007年內地工業化快車，可惜呢架快車亦已經喺2007年10月到站。中國「都市化快車」通常喺工業化後第十五年開出，相信係1994年或者95年，理論上要到2024或者2025年才到站，依家只係到咗中途站（類似香港1981至84年嘅三年調整期）。喺呢個中途站有人落車有人上車，然後再開出。如果又係調整三年，即係呢架快車到2010年才開出，低潮應喺2009年。
喺投資策略上，大家唔該唔好做Chicken Littles，要「膽大、心細同時嚴守紀律」。如你冇膽就只有做普通人，如你膽大但就心思唔細，仲慘。如兩者兼備必需學習嚴守紀律。做到不動如山、動如風；平常則靜如水。成功投資者必需要具有山嘅性格（經分析後所建立嘅信念，第二D人改變唔到）。風嘅速度（形勢有利、攻城掠地快如風），平時則靜如止水。
8月份馬來西亞種植嘅跌幅都幾大，約18%因棕梠油跌價，加上下個禮拜五反對派挑戰執政黨接力，令股市創今年嘅新低，收報1041點。
下個禮拜二馬來西亞反對派領導人安華希望有三十名國會議員加入佢嘅行列向執政黨進行挑戰，一場權力爭奪戰展開。
如果由西方政治發展史嚟睇，國家最好由兩黨管治，相反一黨獨大（好似1990年前台灣同埋依家嘅日本）政府官員好易走向腐敗。如果走向多黨制，好易令政府走向聯合政府，無法形成強勢領導。美國因兩黨勢均力敵、互相監視對方，形成良好嘅管治。
好似今年台灣新上台嘅國民黨已較落台嘅民進黨廉潔好多，將來如果民進黨再次上台，相信亦一定比阿扁廉潔……。
舊年馬來西亞出口中23％係原材料，電子同埋電器就佔43.4％。
馬來西亞政治上仍然係比較穩定，英語區、行英國法律、教育水平、房屋等不俗。稅率由舊年嘅27％降至今年嘅26％，2009年係25％。
馬來西亞獨立已經五十年，仲進入第九個經濟計劃，希望喺2020年成為世界一級嘅經濟國，希望人均收入由舊年7097美元，每年以6％速度上升（舊年新加坡人係27150美元一年），漸漸拉近兩地嘅經濟差距，一如過去三十年中國同香港差距漸接近一樣。
馬來西亞過去缺點係政府過分偏幫巫人，呢個政策唔單止導致新加坡獨立，亦响過去四十幾年令兩地人民收入由本身十分接近，到今日新加坡人收入係馬來人嘅四倍。根據IMD World Competitiveness Year Book 2008：馬來西亞响2005年全球一百二十五個國家中嘅競爭力排名二十六，今年响一百三十一個國家中排名已升到十九，香港就排名第四。
近年馬來西亞正由勞工密集工業走向資本密集同埋知識含量高嘅工業，同時大力推動服務業；希望成為國際製造業地區總部同埋集散中心、IT服務中心，計劃令服務業喺2020年佔GDP 60％（舊年就佔42.6％）。
大馬隔山買牛有因由
馬來西亞人口二千七百萬，1997年亞洲金融風暴後外資撤走，馬來西亞經濟大受打擊。其後政府決心由傳統工業走向高新科技同埋服務業，整個計劃叫做MSC（Multimedia Super Corridor），即係將馬來西亞分成五大發展走廊，各以本身優勢去吸引外資同埋人才，由石油化工到農產品工業、電子工業、旅遊業、金融業、物流同埋醫療服務，透過互相支持，希望用三十年時間將馬來西亞嘅人均收入推入世界一流國家水平。其中最重要一項係致力成為回教國家金融中心，包括銀行、股票市場、會計、離岸金融服務等、法律、稅制、監管。今年7月止已有六千五百三十八間離岸公司、五十八間銀行（資產值240億美元）、一百三十六家保險公司（6億美元以上資本）、一百一十三間租賃公司（每年有150億美元合約）、二十一間基金管理公司、三十四間掛牌基金同埋伊斯蘭債券每年發行161億美元。雖然規模仲唔可以同其他金融中心比較，但已經形成初部規模。
十年後馬來西亞會唔會拉近同新加坡人均收入差距（過去三十年深圳、上海等大城市人均收入同香港差距接近好多；最近十年香港人均收入就停滯不前，深圳同上海過去十年卻翻兩番）？
舊年新加坡人均收入已達27000美元一年；1990年日本人均收入30000美元（舊年35000美元，因為日圓升值），同埋1997年香港人均收入27000美元（舊年25400美元）。新加坡人均收入未來十年有可能停滯不前（一如香港過去十年），而馬來西亞未來十年翻一番機會就十分之大，即係由舊年7000美元上升到14000美元，相等於家吓新加坡人均收入50％。
經驗話畀我老曹知，任何地區人均收入由5000美元上升到25000美元期限，住宅樓價升幅可以好驚人。舊年4月馬來西亞政府宣布取消物業增值稅，我老曹响吉隆坡作出第一項嘅物業投資，打算短期內自己去睇睇；初步感覺馬來西亞銀行制度對比香港落後，好似滙錢冇法即時提供林吉特報價；買賣物業律師費用都幾貴（比香港、倫敦及加拿大仲貴），同時效率仍然差好多。上半年小女已經去吉隆坡睇過，認為嗰度嘅物業建築材料幾好，但街上嘅的士好難搭（仲要講價）。受美國次按危機影響，馬來西亞股市由今年1月14日嘅1524點回落到最近1062點，跌幅30％，舊年上半年買入嘅豪宅物業，今年就升值20％。即係一如今年香港，出現豪宅價升、股市價跌嘅現象。後市點睇？日後再同大家研究。
